证券时报记者 安仲文影音先锋电影

近期线路的公募基金年报表露，2024年，主动权力类基金的机构投资者捏有份额和个东谈主投资者捏有份额双双缩水，总份额降至2.93万亿份，比拟2023年末缩水了约13%。在全体投资热度不高的配景下，部分基金却得到资金逆势增捏。

据Wind统计数据，在全市集约3900余只主动权力基金中，仅约6%的居品同期得到机构投资者和个东谈主投资者的增捏，由冯汉杰惩处的广发主题发轫恰是其中之一。

凭据基金年报影音先锋电影，2024年末，广发主题发轫的总份额为7.43亿份，其中机构投资者捏有份额为4.64亿份，较2023年末增长4.15亿份；个东谈主投资者捏有份额为2.78亿份，较2023年末增长了0.91亿份。全体来看，机构投资者捏有份额占比由20.72%提高至62.53%。在机构和个东谈主的协力增捏之下，广发主题发轫的捏有东谈主总户数在2024年创历史新高，收场2024年末捏有东谈主户数达到27.77万户，较2023年末增长了近20倍。

在旧年的颤动市蚁合，广发主题发轫逆势得到投资者的深爱，与该居品罗致平衡踱步、精选个股的策略，性爱宝典以及净值回撤较小的特色干系。从金钱成立来看，广发主题发轫2024年的股票仓位督察在60%—80%，其余仓位成立了国债、银行入款、股指期货等。旧年三季度后，跟着A股市集转暖，股票仓位有所提高，年末股票仓位达到81.50%。此外，广发主题发轫还通过捏有中证500、中证1000股指期货合约等，来对冲中小市值股票的波动风险。

从行业成立来看，广发主题发轫的特色是平衡踱步。以2024年年报线路的捏仓为例，前三大行业分离是公用功绩、有色金属、机械建筑，捏仓占比分离为21.47%、13.85%、13.54%。此外，捏仓超过5%的行业还有食物饮料、基础化工、交通输送、家用电器。全体来看，捏仓行业兼具进击和凝视，格调相对平衡。

选股方面，冯汉杰肃穆安全角落与始终视角，比较存眷公司的ROE（净金钱收益率）、净利率、现款流等财务计算。自其2023年11月1日接办惩处广发主题发轫后，组合捏仓开动转向ROE适中且估值合理的观念，新进了不少高股息、低估值的个股，比如国投电力、中国神华、长江电力、伊利股份等。历程调仓换股后，广发主题发轫的捏仓个股平均市盈率从32.76倍降到了15.61倍。

行业踱步、格调平衡、精选高质地个股的投资策略，让广发主题发轫呈现出凝视才调较强的特征。Wind统计表露，自2024年年头至本年一季度末，广发主题发轫的区间最大回撤仅为9.56%，而同期沪深300指数、中证800指数的最大回撤分离为14.41%、15.7%。

凝视才调强并不虞味着进击性弱。拉长技巧来看，冯汉杰惩处公募基金以来取得了直快的投资禀报。自2018年12月5日担任基金司理以来，至本年4月3日，冯汉杰偏股型指数的总禀报为148.37%，年化禀报17.79%；同期沪深300指数的区间涨幅为18.17%。

电击 调教

关于下一阶段的市集，冯汉杰在依期陈述中暗示，中短期内，不管从来回层面较大的结构分化来看，也曾从计谋预期、基本面预期、估值水平的价值角度来看，全体性的牛市还需要不雅察阐明。始终看，矍铄的场外流动性仍然组成了投资契机的最大基础。具体到结构方面影音先锋电影，近两年的市集热门集合在以东谈主工智能、机器东谈主等为代表的科技边界。不外，好多科技行业的好意思好预期，其实隐含着巨大的颠覆性转换；虽然，这种概略情味，自己亦然科技行业投资的魔力场地。